忽悠式增持又來：市值蒸發(fā)355億董事“慷慨”增持74萬元

為了穩(wěn)股價(jià)，上市公司的奇葩操作真不少，兜底式增持、忽悠式回購…

近日，渝農(nóng)商行創(chuàng)出今年A股新股最少漲停的紀(jì)錄之后，又拋出了一份史上“最摳門的增持”，讓人大跌眼鏡。

渝農(nóng)商行公布穩(wěn)股價(jià)措施：董事高集體出資74萬元護(hù)盤

12月9日晚間，上市僅一個(gè)多月的渝農(nóng)商行發(fā)布公告稱，公司A股觸發(fā)穩(wěn)定股價(jià)措施啟動(dòng)條件。這是近年來A股市場最快觸及穩(wěn)定股價(jià)措施啟動(dòng)條件的新股。

被譽(yù)為“史上最慘”新股的渝農(nóng)商行于10月29日掛牌上市，開盤頂格漲停，股價(jià)沖高至10.60元/股，A股總市值一度接近940億元。但半小時(shí)后便迅速開板，最小漲幅僅24%，最終收漲27%。據(jù)統(tǒng)計(jì)，自2014年開始執(zhí)行新股上市首日44%漲幅封頂制度以來，重慶農(nóng)商行是A股首個(gè)上市當(dāng)天即開板的新股。

上市后僅僅10個(gè)交易日后，渝農(nóng)商行就宣告破發(fā)。11月11日，渝農(nóng)商跌破7.36元每股的發(fā)行價(jià)。此后自11月12日至12月9日，渝農(nóng)商行A股收盤價(jià)連續(xù)20個(gè)交易日低于發(fā)行價(jià)，觸發(fā)穩(wěn)定股價(jià)措施啟動(dòng)條件。

然而渝農(nóng)商行拿出的方案，卻讓市場大跌眼鏡。

渝農(nóng)商行公告稱，為穩(wěn)定股價(jià)，決定由本行董事 (不含獨(dú)立董事及不在本行領(lǐng)取薪酬的董事)和高級(jí)管理人員在即日起六個(gè)月內(nèi)增持本行A股股票。

本次需履行穩(wěn)定股價(jià)義務(wù)的董事、高級(jí)管理人員共12人。其中，董事7人：董事長劉建忠，執(zhí)行董事、行長謝文輝，執(zhí)行董事、副行長張培宗，董事張鵬，董事陳曉燕，董事羅宇星，董事溫洪海;高級(jí)管理人員5人：副行長王敏，副行長董路，副行長舒靜，副行長、董事會(huì)秘書劉江橋，副行長高嵩。上述12名董事、高級(jí)管理人員以不超過上一年度自渝農(nóng)商行領(lǐng)取薪酬(稅后)15%的自有資金增持該行股份。

看起來誠意滿滿，細(xì)究一下的話就會(huì)發(fā)現(xiàn)，說這起增持是A股史上“最摳門的增持”也不為過。

渝農(nóng)商行首次公開發(fā)行股票招股說明書顯示，上述12名董監(jiān)高的2018年度稅前薪酬合計(jì)494.5萬元，按照不超過該年度自渝農(nóng)商行領(lǐng)取薪酬(稅后)15%的自有資金增持該行股份計(jì)算，這12名董事高管共出資不超過74.175萬元，稅后的金額比74.175萬元還要少。

更詭異的是，列入增持計(jì)劃的董事張鵬，2018 年度并未在渝農(nóng)商行行領(lǐng)取薪酬。一分錢沒拿的高管也列入了增持名單，真是讓人看不懂的神奇操作。

有股民表示，這點(diǎn)錢連大海中的水蒸氣都算不上，這個(gè)增持公告完全就是搞笑的!

果不其然，這份增持公告完全沒有給渝農(nóng)商行的股價(jià)帶來任何起色。12月10日，該股繼續(xù)下跌0.9%，報(bào)6.58元每股，較發(fā)行價(jià)已經(jīng)跌去了10.6%。A股總市值582億元，較上市首日的高點(diǎn)蒸發(fā)了逾355億元。

根據(jù)此前設(shè)定的穩(wěn)定股價(jià)預(yù)案，重慶農(nóng)商行穩(wěn)定股價(jià)的措施主要包括回購股票、董事和高級(jí)管理人員增持。為何此次他們選擇了增持而不是回購呢?該行這樣解釋：

值得一提的是，郵儲(chǔ)銀行10日也正式在上交所掛牌上市，并未破發(fā)。開盤價(jià)為5.60元/股，較發(fā)行價(jià)上漲1.82%，截至收盤上漲2%，成交額達(dá)到了90.49億元，換手率達(dá)73.67%。

盤后數(shù)據(jù)顯示，買方前五席中，買一席位中金公司北京建國門外大街證券營業(yè)部買入6.7億元，方正證券重慶分公司買入5.13億元，三個(gè)機(jī)構(gòu)席位合計(jì)買入15.59億元。賣方前五席均為機(jī)構(gòu)席位，合計(jì)賣出4.55億元。

為了保護(hù)新股股價(jià)，郵儲(chǔ)銀行本次在A股上市引入了綠鞋機(jī)制。據(jù)了解，這是A股近十年首單、歷史上第四次引入“綠鞋”機(jī)制的IPO發(fā)行。中泰證券表示，郵儲(chǔ)銀行引入“綠鞋”機(jī)制，新股發(fā)行后30天之內(nèi)，如果股價(jià)出現(xiàn)低于發(fā)行價(jià)的情況，將有43億元的綠鞋資金入場。

此外，郵儲(chǔ)銀行還在上市前夜突發(fā)公告稱，控股股東中國郵政集團(tuán)公司計(jì)劃自12月10日起12個(gè)月內(nèi)擇機(jī)增持其股份，金額不少于25億元人民幣。

和渝農(nóng)商行一比，郵儲(chǔ)銀行算是誠意滿滿了。

忽悠式回購屢禁不止

增持、回購股票是常見的上市公司穩(wěn)定股價(jià)的措施。

自回購“新規(guī)”出爐以來，2019年A股市場掀起一輪上市公司回購熱，回購數(shù)量、回購資金規(guī)模不斷刷新紀(jì)錄。且進(jìn)入四季度以來，上市公司披露回購公司股份預(yù)案數(shù)量仍在持續(xù)增加。

據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年前11個(gè)月共有605家公司實(shí)施了回購操作，累計(jì)回購金額為1063億元，遠(yuǎn)超去年。而2018年全年有520家上市公司累計(jì)斥資451億元進(jìn)行回購。

不過，在這波回購浪潮中，有的公司一擲千金，有的公司卻是渾水摸魚。

12月2晚間，海思科發(fā)布公告稱，公司決定終止回購計(jì)劃。今年年初，公司曾計(jì)劃擬以自有資金回購1億元~2億元股份。而截至目前，海思科尚未回購一股。

對(duì)于回購計(jì)劃終止原因，海思科解釋稱，因定期報(bào)告窗口期、以及公司籌劃發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券決策期以及公告后2個(gè)交易日內(nèi)，不能進(jìn)行公司股份回購。同時(shí)自今年2月22日起，股票價(jià)格均高于回購價(jià)格上限11元/股，導(dǎo)致公司沒有實(shí)際可以進(jìn)行股份回購的時(shí)間。

今年11月，希努爾的6億元回購“一毛不拔”事件，更是一度令投資者咋舌。

希努爾去年公告稱公司將自有資金回購3億元~6億元公司股份，價(jià)格不超過14元/股。如果按照6億元上限執(zhí)行，那么希努爾回購的股份可占公司總股份的7.88%。由于回購比例和金額巨大，希努爾的回購計(jì)劃自然也吸引了一批資金進(jìn)場，今年年初公司股價(jià)從6.3元左右一路上揚(yáng)至10元附近。

然而，希努爾從年初至今一共發(fā)了11個(gè)回購進(jìn)展公告，但是卻從未回購一股，同時(shí)其股價(jià)也隨著公告不斷回落，直到其11月初的回購終止公告發(fā)出后才為這起鬧劇畫上句號(hào)。

數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至目前有逾300家上市公司未按原回購計(jì)劃執(zhí)行，終止回購計(jì)劃的原因也是“眾生百態(tài)”。

晨光生物擬回購1億元~2億元，最終僅回購股份183.94萬股，成交金額約為1061.16萬元，回購股份占公司總股本的比例為0.36%。公司解釋稱，主要原因?yàn)槭芄蓛r(jià)持續(xù)高于回購預(yù)案公布的回購價(jià)格上限的限制，同時(shí)受定期報(bào)告、重大事項(xiàng)等敏感期的限制，實(shí)際可實(shí)施回購的時(shí)機(jī)較少。

寶鷹股份則表示回購股份實(shí)施是以可轉(zhuǎn)債成功發(fā)行為前提，因本次可轉(zhuǎn)債發(fā)行終止，此前擬定的2.1億元~4.2億元回購計(jì)劃終止。

愛康科技則解釋稱，終止回購是因受定期報(bào)告窗口期限制、張家港經(jīng)開區(qū)實(shí)業(yè)總公司戰(zhàn)略入股、公司推進(jìn)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)并募集配套資金等重大事項(xiàng)限制，公司長時(shí)間處于回購敏感期內(nèi)，尚未回購股份。

那么，投資者如何避開 “說了不算”的忽悠式回購呢?有三個(gè)招數(shù)：

1)要看公司的現(xiàn)金狀況，如果賬面現(xiàn)金很少，負(fù)債卻很高，顯然不值得信任;

2)要看承諾回購價(jià)格。如果一個(gè)公司目前股價(jià)10塊，而公司承諾在未來一年之內(nèi)回購價(jià)格的上限是11塊，那顯然缺乏足夠的誠意;

3)要看公告期內(nèi)有沒有大股東解禁，如果有，就要多留一個(gè)心眼兒，不能少了“以小股東之心度大股東之腹”這個(gè)過程。

兜底式增持再現(xiàn)市場

2018年的持續(xù)下跌，兜底式增持倡議此起彼伏，大量出現(xiàn)。根據(jù)媒體統(tǒng)計(jì)，2018年10月之前，兜底式增持公司就達(dá)到40家左右。但2019年行情回升，兜底增持非常罕見。

近期，A股市場再次出現(xiàn)兜底式增持。

美芝股份于11月26日晚間公告，公司控股股東、實(shí)控人、董事長李蘇華再次發(fā)出兜底增持倡議：鼓勵(lì)全體員工積極買入公司股票，并承諾：凡在2019年11月27日至2019年12月17日期間凈買入美芝股份股票，且連續(xù)持有12個(gè)月以上并在職的員工，若因在前述期間買入公司股票產(chǎn)生的虧損，由本人予以補(bǔ)償;若產(chǎn)生收益，則歸員工個(gè)人所有。

這已是在近2年時(shí)間里，李蘇華三度發(fā)出兜底增持倡議。此前兩次增持倡議，李蘇華已經(jīng)兌現(xiàn)了承諾，對(duì)部分增持股份虧損的員工進(jìn)行了補(bǔ)償。

2018年2月12日，李蘇華向全體員工發(fā)出增持公司股票倡議書。倡議書發(fā)出后，共有49位員工以集中競價(jià)的方式增持公司股票，累計(jì)增持公司股票數(shù)量為21.24萬股，增持均價(jià)28.28元/股，增持總金額為600.57萬元。截至2019年3月1日，符合補(bǔ)償條件員工1人，持股數(shù)量1800股，需補(bǔ)償金額2531.17元。

2018年9月10日，李蘇華再次發(fā)出增持公司股票倡議書，共有23位員工以集中競價(jià)的方式增持公司股票，累計(jì)增持公司股票數(shù)量為16.41萬股，增持均價(jià)20.60元/股，增持總金額為338.12萬元。截至2019年10月16日，符合補(bǔ)償條件員工1人，持股數(shù)量2000股，需補(bǔ)償金額8060元。

李蘇華輪番喊話員工增持，或與美芝股份近期股價(jià)表現(xiàn)低迷有關(guān)。截至11月26日，美芝股份報(bào)收17.86元，創(chuàng)下近三個(gè)月來的最低收盤價(jià)，年內(nèi)累計(jì)跌幅接近16.74%。

美芝股份日K線圖(紅色箭頭處為前兩次董事長發(fā)起“兜底增持”時(shí)點(diǎn))

而前兩次李蘇華公開喊話的節(jié)點(diǎn)也都是在公司股價(jià)處在底部區(qū)域時(shí)?；蛟S是受到董事長喊話信心的感染，兩次喊話后公司股價(jià)短期內(nèi)都出現(xiàn)了一波上漲趨勢(shì)。

但是這次，兜底式增持方案的短線效果卻并不如前兩次。11月27日，增持倡議發(fā)出后的第二個(gè)交易日，美芝股份股價(jià)收漲3.98%，報(bào)18.53元/股。隨后股價(jià)下滑，截至12月10日，收?qǐng)?bào)17.86元/股，較27日的收盤價(jià)跌去了3.62%。