美國(guó)金融資本衰變與去全球化戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型 具有一定的內(nèi)在的聯(lián)系

主要是對(duì)美國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)做一點(diǎn)客觀的描述分析，結(jié)合當(dāng)前美國(guó)的政治行為表現(xiàn)，試圖理解其中的內(nèi)在聯(lián)系。我們知道，2007年美國(guó)爆發(fā)了次貸危機(jī)，隨后演化為2008年的華爾街金融危機(jī)，2009年最后引爆了全球金融危機(jī)。對(duì)于這次金融危機(jī)，我們可能低估了它的歷史意義，特別是低估了它對(duì)美國(guó)產(chǎn)生了具有分水嶺意義的影響。溫老師有個(gè)判斷，2008年是金融化危機(jī)，現(xiàn)在是全球化危機(jī)。金融化與全球化既有差別又有聯(lián)系。

美國(guó)在上個(gè)世紀(jì)七八十年代開(kāi)啟了這一輪的全球化，大量產(chǎn)業(yè)外包外移，好像是在分享好處，提供別人搭便車(chē)的機(jī)會(huì)。其實(shí)，天下沒(méi)有免費(fèi)的午餐。美國(guó)開(kāi)啟全球化的前提是它自身轉(zhuǎn)向金融化，率先進(jìn)入金融資本主義高階段。這又是在1971年布雷頓森林體系解體，美元成為全球硬通貨，成為最主要的國(guó)際貿(mào)易結(jié)算和儲(chǔ)備貨幣，美國(guó)掌握了國(guó)際貨幣金融制度的建構(gòu)權(quán)和話語(yǔ)權(quán)的前提下進(jìn)行的。

我們可以通過(guò)實(shí)實(shí)在在的數(shù)據(jù)來(lái)看，美國(guó)通過(guò)金融化究竟搭了什么便車(chē)，占了什么便宜?以中國(guó)為主的發(fā)展中國(guó)家，向美國(guó)做了雙重輸出的重大貢獻(xiàn)，一方面是商品貨物的輸出，提供美國(guó)低通脹的紅利;另一方面是過(guò)剩外匯儲(chǔ)備的輸出，讓美國(guó)享受低成本的信貸資金。在此過(guò)程中，美國(guó)對(duì)外進(jìn)行制度成本轉(zhuǎn)嫁，享受“暗物質(zhì)”收益。(注：國(guó)際貿(mào)易暗物質(zhì)由哈佛大學(xué)里卡多·豪斯曼和阿根廷央行行長(zhǎng)Sturzenegger提出，國(guó)際貿(mào)易中無(wú)形資產(chǎn)存在的我們感知不到的金融收益，借用物理學(xué)中“暗物質(zhì)”概念，是我們觀測(cè)不到，卻能探測(cè)到其引力的概念。)

1996—2010年美國(guó)累計(jì)產(chǎn)生6.98萬(wàn)億美元經(jīng)常賬戶(hù)逆差，占全球逆差的60%，但同期其對(duì)外凈債務(wù)卻只增長(zhǎng)了2.3萬(wàn)億美元，亦即，在表面嚴(yán)重失衡的貿(mào)易赤字下，美國(guó)通過(guò)金融效應(yīng)獲得的收益高達(dá)4.67萬(wàn)億美元，這其中大部分為2001-2007年間獲得，為3.86萬(wàn)億美元，占同期美國(guó)GDP總額的4%。這被國(guó)際學(xué)界稱(chēng)之為“暗物質(zhì)”的國(guó)家間財(cái)富關(guān)系，其實(shí)在本質(zhì)意義上表征了在當(dāng)今國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融體系里不同國(guó)家的不對(duì)稱(chēng)地位。2010—2019年美國(guó)累計(jì)產(chǎn)生4.3萬(wàn)億美元的經(jīng)常賬戶(hù)逆差，但同期對(duì)外凈債務(wù)卻增加了約7.4萬(wàn)億美元。

所以我們有時(shí)候會(huì)去問(wèn)這個(gè)問(wèn)題，兩個(gè)12年的對(duì)比說(shuō)明了什么?說(shuō)明了美國(guó)的金融化在2008年之后，發(fā)生了某種并不那么好的變化。因?yàn)樵谥爸恍枰?fù)債很少，就能夠占很大的便宜，但在2008年之后要負(fù)債很多才能消化這個(gè)逆差。我覺(jué)得至少說(shuō)明美國(guó)的金融化，它的整個(gè)金融資本金融市場(chǎng)體系的效率在下降。

2008年之后美國(guó)的金融效率在降低，其實(shí)不僅僅是從國(guó)際投資的頭寸表來(lái)看是這樣子的，我們從另外一項(xiàng)關(guān)鍵數(shù)據(jù)也能夠發(fā)現(xiàn)，1996—2008年，美國(guó)內(nèi)部非金融企業(yè)凈資產(chǎn)增加10萬(wàn)億美元，債務(wù)增加約8萬(wàn)億;2008到2019凈資產(chǎn)僅增加1.3萬(wàn)億，債務(wù)增加13萬(wàn)億，總資產(chǎn)增加約14.3萬(wàn)億。1996到2008年家庭和非營(yíng)利組織債務(wù)增加9.5萬(wàn)億，2008到2019只增加1.6萬(wàn)億，幾乎全是消費(fèi)信貸的債務(wù)。

以上數(shù)據(jù)表明美國(guó)居民借債消費(fèi)的能力與企業(yè)投資消費(fèi)的能力都在急劇下降，這意味著美國(guó)在2008年金融危機(jī)之后，不僅不能通過(guò)金融效應(yīng)獲得足夠的“暗物質(zhì)”收益，只能通過(guò)內(nèi)債和外債的急劇增加來(lái)支付經(jīng)常賬戶(hù)巨額逆差。從投資賺錢(qián)轉(zhuǎn)變?yōu)榻桢X(qián)賴(lài)賬，美國(guó)金融資本的盈利生態(tài)在惡化，產(chǎn)生“暗物質(zhì)”的能力嚴(yán)重下降，債務(wù)擴(kuò)張產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)效益急劇衰減，一個(gè)失效的、衰老的、失去動(dòng)力的經(jīng)濟(jì)體。

2008年金融危機(jī)之后，美國(guó)金融市場(chǎng)像一個(gè)黑洞，吸收越來(lái)越多的信貸和資金流，債務(wù)和總資產(chǎn)的規(guī)模越來(lái)越大，可是產(chǎn)生不了“暗物質(zhì)”這種真正的凈財(cái)富，本質(zhì)上就是產(chǎn)生不了剩余價(jià)值。但全球市場(chǎng)資金流總量是有限度的，美國(guó)黑洞吸走的越多，其它新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家就越來(lái)越困難，全球化危機(jī)也就越來(lái)越嚴(yán)重。

所以說(shuō)，美國(guó)引以為傲的金融化在2008年之后陷于困境，或者說(shuō)在原有的那套全球化金融游戲規(guī)則下無(wú)以為繼，那么，美國(guó)會(huì)不會(huì)在純粹的自由市場(chǎng)規(guī)則之外采用政治的和意識(shí)形態(tài)的非市場(chǎng)手段來(lái)維持它的霸權(quán)，來(lái)對(duì)付中國(guó)的挑戰(zhàn)?甚至采用冷戰(zhàn)的手段來(lái)對(duì)付中國(guó)……

最后我再給一點(diǎn)數(shù)據(jù)，我們還可以從美國(guó)的國(guó)際收支平衡的狀況來(lái)看一下，因?yàn)檫@也是很重要的。2008年以前我們都知道每年最高峰的時(shí)候大概是8000億美元的外部資本流到美國(guó)的金融市場(chǎng)，來(lái)彌補(bǔ)或者填補(bǔ)市場(chǎng)的巨大的經(jīng)常賬戶(hù)的赤字。2008年以前的幾年都是7000—8000億很大的規(guī)模，但是自2009年全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)之后，美國(guó)金融賬戶(hù)中的證券投資還有其他投資的流入就急劇下降，特別是2015年和2018年，這兩年比高峰時(shí)期年份少流入大概7000億美元。面對(duì)這種國(guó)際收支的一個(gè)巨大的失衡的情況，除了印國(guó)債、印鈔票之外，特朗普總統(tǒng)2017年底甚至不惜推出美國(guó)歷史上最大規(guī)模的一個(gè)減稅政策，希望吸引直接投資資本的回流，試圖使美國(guó)再工業(yè)化。這幾乎得到了美國(guó)上下一致的認(rèn)可。美國(guó)FDI流入差額，在經(jīng)歷了十多年的凈輸出之后從2015年開(kāi)始轉(zhuǎn)為凈輸入。

從前面一些基本的數(shù)據(jù)，我們可以說(shuō)對(duì)美國(guó)現(xiàn)在宏觀經(jīng)濟(jì)已經(jīng)有了一定的了解。很多人都問(wèn)既然是美國(guó)最早推動(dòng)全球化，現(xiàn)在好像難以維持，(至少?gòu)慕鹑跀?shù)據(jù)上來(lái)看，拿了那么多債，反而只產(chǎn)生了很少那么一點(diǎn)非金融企業(yè)的凈資產(chǎn))是不是搞不下去?我覺(jué)得美國(guó)的精英應(yīng)該肯定是有認(rèn)識(shí)的，知道全球化對(duì)他們產(chǎn)生了一些不利的影響，問(wèn)題已經(jīng)出現(xiàn)了。這種經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)的變化，應(yīng)該會(huì)影響到美國(guó)一般家庭民眾的情緒，影響他們的生存和就業(yè)。這種老百姓的意識(shí)的變化，也不可避免地會(huì)被一些所謂的政治家和政客來(lái)利用和煽動(dòng)，表達(dá)為一些比較右翼的民族主義和保守主義，或者極端的民族主義和排外主義。特朗普也很堅(jiān)定的說(shuō)要去全球化，有很多冷戰(zhàn)時(shí)代的思維和表達(dá)方式。所以我覺(jué)得從經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和美國(guó)現(xiàn)在的一些政治的表現(xiàn)來(lái)看，可能是具有一定的內(nèi)在的聯(lián)系。

主持人剛才說(shuō)了后浪，我覺(jué)得我這個(gè)后浪并不是那個(gè)時(shí)代的過(guò)來(lái)人，對(duì)于那時(shí)候政治的邏輯，對(duì)那時(shí)候的國(guó)際對(duì)抗并不了解，因此不好去做分析。但我覺(jué)得這可能是有關(guān)系的，從經(jīng)濟(jì)的變化到現(xiàn)在美國(guó)的政治戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，包括地緣政治戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型、意識(shí)形態(tài)政治戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型都在發(fā)生著變化。

最后，我要表達(dá)的困惑是，美國(guó)在政治上有什么樣的邏輯來(lái)應(yīng)對(duì)現(xiàn)在這樣一個(gè)對(duì)它已經(jīng)很不利的金融形勢(shì)。就像以前我們經(jīng)常流傳一句比較調(diào)侃的話語(yǔ)，帶有一定諷刺性地說(shuō)：“笨蛋，這是經(jīng)濟(jì)”。我覺(jué)得我們現(xiàn)在可能不能完全用經(jīng)濟(jì)的邏輯來(lái)看。