解析印度二季度經(jīng)濟 已將本財年的經(jīng)濟增長預(yù)測大幅下調(diào)

印度總理莫迪9月11日在演講中宣稱，雖然受到疫情的沖擊，但是印度經(jīng)濟復(fù)蘇強勁。

確實，進入7月以來，印度疫情保持相對低位，疫情封鎖措施進一步放松，而印度傳統(tǒng)的節(jié)日季也將來臨，印度經(jīng)濟加速復(fù)蘇的跡象越發(fā)明顯。

同時數(shù)據(jù)也顯示，即便在第二波疫情最為嚴重的第二季度，印度經(jīng)濟仍然同比增長20.1%。當然，這一高增長率主要是由去年基數(shù)較低造成的。去年4至6月，印度實施了全國封鎖措施，經(jīng)濟同比萎縮24.4%。

在接受第一財經(jīng)記者采訪時，上海國際問題研究院中國與南亞合作研究中心秘書長劉宗義表示，二季度的經(jīng)濟增長只是數(shù)據(jù)上的增長，實質(zhì)是經(jīng)濟萎縮。印度經(jīng)濟的復(fù)蘇需要全球大環(huán)境和自身結(jié)構(gòu)的調(diào)整，在這兩方面目前都沒有很大的起色，同時在第一輪和第二輪疫情中，很多中小企業(yè)破產(chǎn)，這些經(jīng)濟上的損傷也是不可逆的。

解析二季度經(jīng)濟

德爾塔變種首先發(fā)現(xiàn)于印度，同時印度也成為第一個受到德爾塔變種沖擊的國家，使得在2020年末開始的經(jīng)濟復(fù)蘇幾乎戛然而止。在第二波疫情中，外界本來預(yù)計印度經(jīng)濟將受到很大的沖擊，然而數(shù)據(jù)公布后，讓人一時有點摸不著頭腦。

今年4月至6月，是2021年的第二季度也是印度2021財年的第一季度，印度國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)同比增幅達到20.1%，創(chuàng)下自1996年以來GDP增長的最高值，從數(shù)值上看，可以說是個鼓舞人心的數(shù)據(jù)。

但這與2020年的基數(shù)較低有很大的關(guān)系。2020年4至6月，印度實施了全國封鎖措施，經(jīng)濟同比萎縮24.4%。今年第二季度，雖然有第二波疫情，但是莫迪政府出于經(jīng)濟考慮，沒有再實施全國性的封鎖，只由各邦根據(jù)自身情況實施不同的防疫措施，導(dǎo)致經(jīng)濟沒有大規(guī)模下滑。

但如果將今年第二季度GDP總量32.38萬億盧比，與2019年同期的35.66萬億盧比做對比，可以發(fā)現(xiàn)，印度今年第二季度經(jīng)濟規(guī)模仍萎縮達9.19%。

同樣，從環(huán)比的角度來看，印度經(jīng)濟依然處于萎縮的狀態(tài)。印度中央統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)顯示，今年一季度印度的GDP為38.96萬億盧比，對比后顯示，二季度經(jīng)濟總量萎縮16.9%，凸顯了第二波疫情對印度的打擊。

而從具體產(chǎn)業(yè)來看，推動印度經(jīng)濟在4至6月份高速增長的農(nóng)業(yè)、制造業(yè)、建筑業(yè)分別同比增長4.5%、49.6%、68.3%，這些行業(yè)受到疫情的影響較小。由于汽油和珠寶等產(chǎn)品需求強勁，印度出口同比增長39%，對GDP的貢獻率達23.7%。而對印度經(jīng)濟影響重要的服務(wù)業(yè)雖然也有復(fù)蘇，但復(fù)蘇力度明顯不足，包括旅館、交通等在內(nèi)的服務(wù)業(yè)同比增長34.3%。

印度經(jīng)濟前景

印度政府首席經(jīng)濟顧問蘇布拉馬尼安(Subrahmanyan Chandrasekhar)表示，私人領(lǐng)域投資和消費支出正在驅(qū)動V形復(fù)蘇，印度經(jīng)濟也已做好準備來應(yīng)對美聯(lián)儲收緊流動性，政府的改革措施和通脹壓力的緩和將幫助經(jīng)濟實現(xiàn)強勁增長。

同時，隨著疫情的減退和傳統(tǒng)節(jié)日的來臨，消費在印度經(jīng)濟復(fù)蘇中的推動作用開始顯現(xiàn)。消費者對于疫情的恐懼正在日益減少，消費者的消費信心正在回歸，傳統(tǒng)的店內(nèi)消費也在復(fù)蘇。在接下來的傳統(tǒng)節(jié)日季中，消費對印度經(jīng)濟的促進作用將進一步顯現(xiàn)。不過，近期的調(diào)查顯示，印度消費者完全回歸到疫情前的消費水平和消費方式還有很長的路要走。

由于疫情沖擊，印度國內(nèi)外的研究機構(gòu)已經(jīng)將印度本財年的經(jīng)濟增長預(yù)測大幅下調(diào)。評級機構(gòu)穆迪指出，盡管第二波疫情對經(jīng)濟的沖擊不如去年，但印度經(jīng)濟的復(fù)蘇可能會持續(xù)至年底。由于第二波疫情對印度大量中小微企業(yè)構(gòu)成沖擊，同時，出于對第三波疫情的可能暴發(fā)，印度民眾消費意愿嚴重受挫。由于需求端疲弱，印度經(jīng)濟復(fù)蘇不易在短時間恢復(fù)。穆迪已經(jīng)將印度本財年的經(jīng)濟增速預(yù)期從此前的13.7%大幅下調(diào)至9.3%。

而印度央行也保持著清醒的頭腦，將印度本財年的經(jīng)濟增速預(yù)期由此前的10.5%下調(diào)至9.5%。同時，央行也警告可能出現(xiàn)第三波疫情。特別是隨著節(jié)日臨近，人員交流更為密集，業(yè)內(nèi)專家擔心，印度疫情可能因此大幅上升。這和去年的情形有些類似。

印度去年底和今年初的疫情封鎖措施大幅放松，直接導(dǎo)致第二波疫情在今年三月大規(guī)模暴發(fā)。印度地方政府目前對此保持警惕，避免人員過度集中，希望實現(xiàn)經(jīng)濟復(fù)蘇的可持續(xù)。不過，與去年不同的是，印度政府正在加速推進疫苗注射，目前完成一劑接種的已經(jīng)超過了人口的40%，這也許能為印度經(jīng)濟的這波復(fù)蘇提供更多保障。