隨著新冠肺炎疫情防控取得階段性勝利,金融業(yè)的復(fù)工復(fù)產(chǎn)進(jìn)一步提速。進(jìn)入4月份,信托業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)成效明顯,上周集合信托產(chǎn)品的募資規(guī)模環(huán)比翻番至200余億元。
在集合信托市場(chǎng)上,受疫情等因素影響,今年一季度信托產(chǎn)品的募資規(guī)模環(huán)比下降,但降幅并不明顯。用益信托數(shù)據(jù)顯示,2020年一季度,62家信托公司募集成立集合信托產(chǎn)品約6300款,募集資金逾5500億元,環(huán)比分別下降6.59%和6.34%。
疫情對(duì)集合信托市場(chǎng)的影響只是短期的,在經(jīng)歷2月份的陣痛后,集合信托市場(chǎng)在3月份就迎來強(qiáng)勁的彈升,無論是發(fā)行規(guī)模還是成立規(guī)模均創(chuàng)下年內(nèi)月度新高。
“整體來看,疫情對(duì)信托產(chǎn)品發(fā)行的不利影響主要體現(xiàn)在今年2月份。3月份,隨著信托公司逐步恢復(fù)復(fù)工,項(xiàng)目盡調(diào)等工作得以正常開展,信托產(chǎn)品的發(fā)行已逐步恢復(fù)正常。”百瑞信托博士后工作站研究員謝運(yùn)博在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示。
3月份集合信托
募資規(guī)模創(chuàng)年內(nèi)新高
上周,信托產(chǎn)品市場(chǎng)快速回暖,集合信托產(chǎn)品募資規(guī)模出現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。用益信托數(shù)據(jù)顯示,上周共有249款集合信托產(chǎn)品成立,數(shù)量環(huán)比增加63.82%;募集資金221.53億元,環(huán)比增加131.75%。用益信托研究員喻智分析認(rèn)為,從募資情況看,基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類產(chǎn)品和工商企業(yè)類產(chǎn)品增長(zhǎng)迅猛。其中,基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類產(chǎn)品由于政策紅利被業(yè)內(nèi)人士和投資者看好。
由4月份首周信托產(chǎn)品快速回暖,能夠看出信托業(yè)的復(fù)工復(fù)產(chǎn)在提速。實(shí)際上,早在3月份,信托業(yè)就已迎來復(fù)工復(fù)產(chǎn)的“小陽春”,集合信托產(chǎn)品的募資規(guī)模創(chuàng)下年內(nèi)月度新高。
用益信托發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,從月度數(shù)據(jù)來看,2020年1月份、2月份、3月份集合信托產(chǎn)品的發(fā)行規(guī)模分別為2083.50億元、1764.47億元和2572.08億元;成立規(guī)模分別為2102.31億元、1305.70億元和2103.57億元。可以看出,集合信托產(chǎn)品的發(fā)行募集在2月份受疫情影響大幅下挫后,3月份實(shí)現(xiàn)快速反彈。無論是發(fā)行規(guī)模還是募資規(guī)模,3月份集合信托產(chǎn)品均創(chuàng)下年內(nèi)月度新高。
正是由于3月份的反彈,使得今年一季度集合信托產(chǎn)品募資規(guī)模環(huán)比降幅并不明顯。根據(jù)用益信托數(shù)據(jù),2020年一季度共有62家信托公司募集成立集合信托產(chǎn)品6325款,環(huán)比減少6.59%;募集資金5535.57億元,環(huán)比下滑6.34%。
“信托產(chǎn)品發(fā)行成立規(guī)模的升溫,一方面反映出信托對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持;另一方面可以體現(xiàn)出信托的獨(dú)特價(jià)值。”百瑞信托博士后工作站研究員謝運(yùn)博在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)分析稱,在抗擊疫情過程中,多家信托公司發(fā)行了疫情防控相關(guān)的慈善信托產(chǎn)品,也有多家信托公司認(rèn)購了疫情防控債。信托公司充分利用了信托的靈活性優(yōu)勢(shì),通過發(fā)行相關(guān)產(chǎn)品,將資金引入疫情防控、實(shí)體經(jīng)濟(jì)等領(lǐng)域,既將疫情對(duì)自身的影響大大降低,也對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展發(fā)揮了有益作用。
房地產(chǎn)信托
連續(xù)兩個(gè)季度下滑
值得注意的是,在集合信托市場(chǎng)上,房地產(chǎn)信托占比已連續(xù)兩個(gè)季度出現(xiàn)下滑。
在信托資金的五大投資領(lǐng)域中,房地產(chǎn)信托一直是信托收入的主要來源。自2018年年中至2019年三季度末,房地產(chǎn)信托募資規(guī)模占比連續(xù)五個(gè)季度位居首位。伴隨監(jiān)管層嚴(yán)控房地產(chǎn)信托過快增長(zhǎng),房地產(chǎn)信托在2019年四季度首現(xiàn)下降趨勢(shì),募資規(guī)模占比由第一位滑落至第二位。今年一季度,房地產(chǎn)信托的排名進(jìn)一步跌至第三位。
用益信托數(shù)據(jù)顯示,2020年一季度,房地產(chǎn)信托募資規(guī)模為1365.20億元,環(huán)比下滑20.86%,下滑幅度居首。房地產(chǎn)類信托募資規(guī)模占比24.66%,僅居第三位,位于金融信托和基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托之后。
對(duì)于房地產(chǎn)信托地位的明顯下滑,謝運(yùn)博認(rèn)為主要存在三點(diǎn)原因:一是自2019年年中監(jiān)管層嚴(yán)控資金違規(guī)流入房地產(chǎn)后,信托公司開展房地產(chǎn)業(yè)務(wù)均更加謹(jǐn)慎,并且2020年對(duì)于房地產(chǎn)信托的規(guī)模管控也并未放松;二是自房地產(chǎn)項(xiàng)目受到嚴(yán)格監(jiān)管后,多數(shù)信托公司都有意調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu),特別是2020年提出“新基建”后,基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托開始成為信托公司重要的業(yè)務(wù)拓展方向;三是受新冠肺炎疫情影響,信托公司房地產(chǎn)項(xiàng)目的盡調(diào)受到一定影響,加上一季度房地產(chǎn)企業(yè)銷售停擺、工期暫停等因素,房地產(chǎn)企業(yè)的融資需求也有所下降。
“未來房地產(chǎn)信托的規(guī)模和占比有可能會(huì)繼續(xù)下滑。”謝運(yùn)博認(rèn)為主要有以下幾個(gè)理由:一是在房住不炒、去杠桿等政策背景下,房地產(chǎn)企業(yè)依靠高負(fù)債實(shí)現(xiàn)規(guī)模擴(kuò)張的模式將不可持續(xù),房地產(chǎn)企業(yè)的整體融資需求可能會(huì)有所下降;二是在債券市場(chǎng)全面實(shí)行注冊(cè)制,資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)規(guī)模增長(zhǎng)較快的情況下,房地產(chǎn)企業(yè)的融資渠道將更加豐富,公開發(fā)債、資產(chǎn)證券化等標(biāo)準(zhǔn)化融資方式可能將在房地產(chǎn)企業(yè)的融資中發(fā)揮更重要的作用,房地產(chǎn)企業(yè)對(duì)信托融資的需求可能將下降。