中國從未像今天這樣需要資本市場 加大對中國資本市場的配置

“從某種意義上來理解，中國從來沒有像今天這樣需要資本市場，這是我國進入工業(yè)化后期實現經濟創(chuàng)新驅動、產業(yè)轉型升級和高質量發(fā)展的必然選擇。”中國證監(jiān)會原主席肖鋼近日在接受中新社等媒體采訪時如是說。

肖鋼新著《中國資本市場變革》一書近期出版，書中開篇提及“黨中央從來沒有像現在這樣重視資本市場”。他直言：“中央強調，資本市場在金融運行中具有牽一發(fā)而動全身的作用，具有樞紐地位，凸顯了發(fā)展資本市場的重要性與緊迫性。”

2020年恰逢中國資本市場建立三十周年。在肖鋼看來，中國資本市場已經實現了跨越式發(fā)展，同時也面臨許多機遇與挑戰(zhàn)，在這樣的時刻，回顧資本市場變革歷程，探討市場基礎制度建設，應是一件有意義的事情。

近期中概股“回流”成為市場關注焦點，肖鋼認為，中概股“回流”對中國資本市場具有重要意義。一是有利于改進上市公司結構，一批中概股是最具活力、反映中國經濟新動能的優(yōu)質企業(yè)，回流后可以吐故納新，提高上市公司整體質量。

二是有利于國內投資者更多地分享公司發(fā)展紅利，為投資者提供多元化的投資標的，改善A股回報率。

三是有利于增強中國資本市場的國際競爭力，進一步開放股市，改革完善各項基礎制度，提高服務效率與水平。

四是有利于維護中國科技安全和經濟安全，做好外部沖擊的應對工作。

從改革創(chuàng)新的角度而言，科創(chuàng)板和注冊制是中國資本市場近年來的“重頭戲”。

對于科創(chuàng)板的期待，肖鋼指出，此次科創(chuàng)板改革的“初心”，總的看是有三方面內容，一是服務國家創(chuàng)新驅動發(fā)展戰(zhàn)略，二是為資本市場基礎性制度改革積累試點經驗，三是增強中國資本市場的國際競爭力。

“而隨著注冊制深入推進，A股投資者結構發(fā)生變化應該是大概率事件。”肖鋼說，研究表明，中長期投資者可以穩(wěn)定市場預期，同時對上市公司治理起到積極作用，因此發(fā)展長期投資者是落實資本市場供給側結構性改革的關鍵舉措。

他進一步解釋稱，美國等境外成熟資本市場，也經歷了早期以散戶為主逐漸過渡到以機構投資者為主的階段。隨著中國資本市場逐漸走向成熟，對投資的專業(yè)性要求不斷提高，機構投資者的比例應該會逐漸增加。

肖鋼表示，目前，在試點注冊制的科創(chuàng)板市場，上交所正在積極研究推出鼓勵、吸引科創(chuàng)板長期投資者制度，推動長期投資者深度參與新股價值發(fā)現、形成有利于科創(chuàng)企業(yè)和整體行業(yè)發(fā)展的良好投融資生態(tài)，進一步增強資本市場服務實體經濟的能力。

展望未來，肖鋼認為，隨著中國金融市場積極穩(wěn)妥對外開放，全球投資者對中國宏觀經濟長期向好的信心不斷提升，會進一步加大對中國資本市場的配置。

“從全球資本市場競爭力因素看，中國在市場規(guī)模、市場流動性、市場活躍度等重要指標方面已經排在世界前列，但在法治指數、營商便利指數上，我們排名靠后。”肖鋼強調，盡管在很短的時間內，中國資本市場在全球的地位得到顯著提升，但總體而言，仍然是新興加轉軌的市場，處在全球第二梯隊，未來發(fā)展仍然任重道遠。說到底，還是要堅持市場化、法治化、國際化的改革取向。(記者 夏賓)